虽然金 融业已经从2008 年低的低点恢复了一些元 气，但是其基本面仍然是令人不安的。如 果再遭受另一个危机的重创，现金短缺的 政府将无法拯救这些银行。到2011 年年底，黄金的价格出现了下 跌。一些分析家认为这是一个新的泡沫， 很快就会破灭。专业从事实体黄金交易和托 管的LOM 离岸金融服务公司的总裁Scott Lines 认为：“黄金总是能够引起市场参与 者的强烈评论。2012 年，黄金的价格一直 在波动，但是基本维持住了其危机后的增 长，这是因为黄金价格上涨背后的经济大 环境几乎没有改变。Lines 解释说：“更厉 害的通货膨胀正在到来。，尽管经济前景 稳定，世界各国的中央银行将继续印发钞 票。许多地区仍有巨大的国家债务。所有 这些都支持投资者持有一些黄金。”
黄金和其他贵金属（尤其是银）被认为 是危机时期的避风港，以及是“野蛮的遗物”， 其原因是多样的，大多数与它们的历史相关。 至少从公元前3000 年以来（市场经济首次 出现于新月沃土），黄金就一直是货币交换 的单位，并且被用来储藏财富。在接下来的 日子中，这两种贵金属成为了全球贸易的基 础，它们让世界各地的人们找到了衡量产品 实际价值的方法。
其他贵金属（比如铂和铑、钯、铋等稀 有金属，它们被称为“铂金组”）直到18 和19 世纪才被发现。与金银一样，它们的 价值一方面来自自身的稀缺性，另一方面来 自工业和投资者的需求。但是，铂族金属的 稀缺性要更胜于黄金或白银（就数量级而 言），它们的价格一般跟踪黄金，在过去曾 经比黄金高，但是也曾经远远低于黄金。
发行不与黄金和白银直接挂钩的货币 （被称为法定货币）的首个政府是中国宋代 的政府。由于引起了恶性通货膨胀，这项试 验最终失败，但是元代政府再一次进行了尝 试，却也得到了相同的结果。1971 年，由 尼克松领导的美国政府结束了黄金与美元之 间的直接兑换，迎来一个新的货币时代。所 有的储备货币成为了法定货币（最后采取行 动的瑞士，于2000 年），黄金和白银被降 级成为普通商品，与可可和锡相类似。但是 贵金属的追随者迅速指出，其中有一个细微 的差别：黄金和白银拥有 客观的价值，这 是几千年来由工业作为保障的。而法定货币 （实际上就是“随它去”的货币）没有这种 价值。
在不同程度上来说，贵金属已经被证 明是一个对冲危机和法定货币波动的合理方 式。购买贵金属的方式有很多，黄金给投资 者带来的产品更是非常混乱，但是Lines 认 为，不是所有产品都能给予一样的投资机会。 他说：“你可以购买黄金基金、生产黄金的 公司、交易所买卖的黄金基金、黄金凭证以及黄金期货和期权。所有这些都能使得你投 资黄金，并且应该反应黄金价格的变动。但 是，这些产品都拥有对手风险，你也许会 发现自己无法掌控黄金或者它代表的价值， 只是因为你使用的工具受到了损害。”
BFI 资本集团的董事长和首席执行官 Frank Suess 认为，确保黄金投资不从你指 尖溜走的最好办法就是购买实物黄金。他说： “在几十年宽松的货币政策和财政政策下（尤 其是西方国家），实物黄金和（在一定程度 上）白银代表了‘健全货币’的形式。在世 界范围内，富裕的家庭和投资者担心过度主 权债务和世界法定货币和银行体系的缺陷所 带来的影响。他们正在寻找硬资产（包括贵 金属）作为一种手段来保护自己的财富，应 对相应的金融风险。”
Suess 先生解释说：“在过去的12 年里， 黄金的价格已经从2000 年的每盎司约280 美元上涨到了2011 年的每盎司大约1900 美元。在此期间，金融业已经认识到：黄金 是一个有趣的投资选择，拥有非常坚实的需 求。这些产品没有实物金属提供支持（或有 只有少量实物进行支持）。如果你正在试图 对冲严重金融危机的风险，拥有实物黄金（而 不是一些仅有少量黄金作为支持的现金结算 解决方案）能够确保在需要时你可以及时提 货或以体面的价格出售黄金。”
Suess 先生认为，除了黄金和白银以外 的贵金属拥有有趣的投资潜力，但是它们的 基本面没有那么坚实。他说：“铂金和钯是 有趣的投资选择，但是这些金属的投机性质 较重，而本质也是更为偏工业的。其它的稀 有金属包括铋、铟和碲，它们也可以成为有 趣的投资以及长期的资本收益工具。投资这 些类型的金属需要注意，这些市场相当缺乏 流动性，并且是不透明的。因此，在这一领 域的投资应该十分谨慎。”
Seuss 先生和Lines 先生都建议，客户 应该将贵金属离岸持有，因为实物金属能够 提供金融安全，而离岸金融中心能够提供法 律保护。Suess 先生说：“有些人将自己的 风险管理提升到了一个更高的水平。他们对 历史有所了解，并且考虑了金融危机经常伴 随的社会、政治和监管风险，他们选择将自 己部分的财富移至国外。”
其中一个政治和监管风险就是没收。 例如，1933 年大萧条经历最坏的时期，美2012, Spring China Offshore 15 国总统富兰克林·德拉诺·罗斯福颁布了一 项行政命令，宣布持有金条和金币为非法 行为。现有的金条或者金币必须以每盎司 20.67 美元（如果大约为每盎司371.10 美元） 的价格兑换给美联储，而大多数拥有大量黄 金的美国公民已经将它们转移到了离岸金融 中心，尤其是瑞士。
对那些决定将实物贵金属进行离岸持有 的投资者来说，他们拥有另一种选择：购买 金条或金币、选择一个离岸金融中心、并且 将这些贵金属存放在那里的保险箱或银行。 Seuss 先生说：“首先，你必须决定是持有 金条还是金币。但是如果持有量大的话，我 们通常使用金条。”对那些希望购买金币并 且在香港或者新加坡持有它们的中国投资者 来说，Seuss 先生建议购买中国熊猫和澳大 利亚袋鼠金币。他说：“这些金币在亚洲的 使用非常频繁，因此流动性更好。最近，他 们投资最多的是加拿大枫叶和美国老鹰，但 在瑞士他们同样能够以优惠的条款购买到任何其他金币，包括熊猫或金块。”
完成这些后，投资者需要决定在何处 存放这些贵金属。Seuss 先生说：“离岸保 险箱的一个缺点是如果你希望出售，你必须 到那里、将金属转移走、然后找到买家。” Seuss先生的BFI资本公司有一个被称为“ 环 球黄金”的项目，它能够提供实物黄金所有权， 以及高效的交易安排，允许投资者进行远程 的购买和出售。黄金和其他贵金属并非适合 所有人。许多分析家和专家指出，他们是冷 的惰性肿块，没有现金流量，也没有盈利能 力。他们表示，购买它们的投资者正在失去 股息或利息收入，并且随着时间的推移会丧 失长期积累的内在价值。但是，我们最后应 该听一听Seuss 先生的同事Dirk Steinhoff 是怎么说的。他最近写道：“这个世界拥有 太多潜在危机，拥有太少的可持续解决方案， 在这种背景下，我们也许应该坚持拥有黄金。 就这个问题而言，应该在相当长的一段时间 内继续购买更多的黄金。”
