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美林证券推出新的“点心”债券指数

作者:John P. Egan

美国银行-美林证券日前宣布推出一个新的“点心”指数,以跟踪香港的离岸人民币债券。该指数覆盖的以人民币计值的债券必须拥有超过5亿人民币的发行规模,存续期至少一年,并且拥有固定的票面利率。点心债券指的是以人民币计价并且在香港发行的债券。它们针对的是那些渴望得到人民币资产,但是又无法投资中国国内债券的投资者。这些类型的债券正越来越受到离岸投资者的欢迎。这个新指数将覆盖企业和主权发行人,以及类似政府的组织和超国家机构,它将每月调整自身的权重。中国的国有企业将是“点心”债券最大的发行群体,其次是香港的银行和公司。虽然债券中的大部分将来自中国大陆和香港,也有32%将来自美国、欧洲国家和新加坡。

美林并不是第一个创建此类指数的公司。汇丰于去年三月推出了“点心”指数,而德意志银行也于七月启动了自己的“点心”指数。“点心”债券市场目前还很年轻,但是却拥有巨大的潜力,并且正在迅速地扩大。美林全球债券指数研究部主管Phil Galdi表示:“点心指数能够让投资者综合地了解此类快速增长的资产类别所包含的结构、风险特征和表现。虽然点心指数的总市值相比在岸中国债券指数还有很长的路要走,但是其迅速增长的步伐证明它已经吸引了那些对中国债券市场依然保持渴望的外国投资者。”中国的国有钢铁生产商宝钢集团马上将发行一笔迄今为止最大规模的“点心”债券,预计将募集65亿人民币。

随着“点心”债券对投资者的吸引力越来越大,它们的收益却在不断地下降。10月初,德意志银行指数的收益率达到了3.95%的历史最高点,但到11月中旬就下跌到3.65%,这表明了对这些特定资产的需求在不断上升。

某些类型的债券并不包含在该指数内。被排除在外的包括违约、合成和可转换债券、存款凭证、零售交易和包括认股权证的证券。