美国标志性的棒球接球手约吉·贝拉(Yogi Berra)有句名言:“制定比赛计划并坚持执行。除非它不起作用。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 8 月 26 日发表“杰克逊霍尔”演讲时可能已经想到了这句话，当时世界各国央行行长齐聚怀俄明州，参加他们多年来的首次面对面经济研讨会。 与与他更为乐观和散漫的2021年努力(促进最大就业和短暂通胀)相比，鲍威尔主席的演讲简短而直接，只用了8分49秒。价格稳定势在必行，高通胀的负担落在那些最不具备应对能力的人身上，这些都是首要和中心问题。
主席承诺将强力使用美联储工具来使供需达到更好的平衡，旨在将通胀率拉回美联储2%的目标。其结果一目了然；措施会令人不快，可能需要一段时间，家庭和企业会感到痛苦。
这位更习惯于通过轻触舵柄向市场提供微妙暗示的央行行长的这番直率而不同寻常的尖锐言辞，清楚地表明解开棘手通胀之结将有多么困难。
引用鲍威尔主席自己的话：
如果公众预计通胀会随着时间的推移保持低位和稳定，那么在没有重大冲击的情况下，它很可能会。不幸的是，对高通胀和波动的预期也是如此。在 1970 年代，随着通货膨胀的攀升，高通货膨胀的预期在家庭和企业的经济决策中变得根深蒂固。通胀上升得越多，人们就越预期它会保持在高位，他们将这种信念融入到工资和定价决策中。正如前主席保罗沃尔克在 1979 年大通胀高峰时所说的那样，“通胀在一定程度上是自己造成的，因此，要恢复一个更稳定、更有生产力的经济，必须打破通货膨胀预期的控制。 "
这对私人资本意味着什么？
美元和美国国债仍然是世界上最重要的两种金融工具，它们为全球利率设定了基调和基准。美国政策任何实质性变化的连锁反应都能在各地感受到。美联储仍然是所有中央银行的“爸爸”。
在高通胀环境下，央行行长们有两个重要的政策工具来实现低、稳定物价的目标。一是利率，二是量化紧缩。
两者都导致企业和个人借贷成本上升，导致可支配收入减少，无法在就业率高、供应受限的发达经济体追逐可自由支配的购买。
中央银行希望的效果是，随着经济“降温”，物价上涨和工资需求放缓，同时希望它们能够在不引发实质性衰退的情况下做到这一点。
鲍威尔主席的强硬措辞意味着，在通货膨胀变得棘手之前将其扼杀是关键目标，而更高的失业率和衰退可能是必须付出的代价。逆风正在形成。
