《2015年BVI证券和投资业务（孵化和核准基金）条例》（“条例”）引入了“孵化基金”的概念，孵化基金将为初创投资管理人提供一个简化流程，帮助他们建立以开放式策略管理基金的业绩记录。根据条例，相对于更成熟的投资基金（如专业基金、私募基金或公共基金），孵化基金的监管要求相对没有那么严格。
孵化基金的特点
孵化基金的主要特点包括：
1. 合计不超过20名投资者（成熟的私人投资者）
2. 每位投资者的最低初始投资额为20,000美元
3. 基金的资产净值不得超过20,000,000美元（如果超过，基金需要转换为其他类型的基金）
4. 基金期限不超过2年（可向BVI金融服务委员会（“FSC”）提出申请，FSC可决定再延长12个月）
5. 仅需包含投资者警示的条款摘要，无需发行备忘录
6. 在相关财务年度结束后六（6）个月内编制基金财务报表并提交给FSC，财务报表无需审计
7. 可在FSC收到申请之日起两天开业。
孵化基金的主要优势
孵化基金有着许多与其他类型的BVI开放式基金相同的优势，但也有一些独特的优势，使其对初创管理人特别有吸引力。这些优势包括：
i. 为初创管理人提供一个监管平台，从而他们可以制定投资策略，建立可考业绩记录。
ii. 管理人可以在一个领先的离岸司法管辖区以远低于在岸的成本（设立和运营成本）管理受监管基金，并展示他们的业绩和能力。
iii. 与其他更成熟的开放式基金相比，其启动时间通常较短。
iv. 监管制度相对宽松，监管义务相对较少。
v. 孵化基金的运作无需投资管理人、审计机构、行政管理人或托管人（尽管基金需要有妥善保管基金财产的安排，包括适当隔离基金财产的规定），因此需要的职能人员相对较少。
vi. 无需发行文件，仅需投资者警示和投资策略信息。
有效期和转换
如上所述，孵化基金背后的理念是为新兴管理人提供一个启动平台，从而他们可以制定投资策略，并将所有资源投入到基金运营和建立业绩记录中。如果在最初的两（2）年（“有效期”）结束后，孵化基金希望继续作为孵化基金开展业务，其需要向FSC提交书面申请（至少在孵化基金的有效期结束前一个月），表明其希望将有效期再延长一年。FSC有权决定是否批准延期。如果FSC未批准延期，或其认为孵化基金无法转换，则基金必须进行以下操作之一：(a)根据《2004年BVI商业公司法》进行自愿清算；或(b)采取必要措施修改其章程文件而不再作为共同基金。
在有效期内，可能会发生触发事件（如基金的资产净值超过或即将超过20,000,000美元），要求孵化基金转换或升级为私募基金、核准基金或专业基金。寻求转换为专业基金的孵化基金，其现有投资者无需投资额外资金，以满足对专业基金投资者的要求，即每位投资者必须是专业投资者，且初始投资至少为100,000美元。孵化基金转换为专业基金时，这一要求仅适用于加入基金的新投资者。
来源: Loeb Smith
